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冠豪高新:财务结构改善,净利润增长

发布时间:2010-08-10    研究机构:天相投资

2010年1-6月,公司实现营业收入3.81亿元,同比增长36.8%;实现营业利润1581万元,同比增长1573%;实现归属于母公司净利润1435万元,同比增长974%;基本每股收益0.0502元。

产品销量增长,促使营业收入增长。公司加大品牌推广力度及营销力度,使公司主要产品的销量增长,令营业收入大幅增长。

期间费用率减低,使得净利润显著增长。公司因募集资金的使用,财务结构明显改善,财务费用同比降低78.52%,期间费用率同比减少5.04个百分点,使得净利润增长显著。

央企中国物资开发投资总公司入主。2009年,中国物资开发投资总公司成为公司的第一大股东,公司的控制权发生变化。中国物资投资总公司是中国诚通集团的纸业主要生产企业,发展纸业是其重要的战略方向。

公司可依托中国物资投资总公司在纸业方面的竞争优势、强大的投融资能力,利用独有的信息、资源特殊优势,逐步扩大规模,并以此形成自身的核心竞争力。

公司品牌地位提升。公司为国内福利彩票和体育彩票用纸的主要供应商;同时通过防伪技术升级,在全国税务系统票改中取得了较好的竞争优势,进一步巩固了公司作为中国体育彩票、中国福利彩票的主要供应商和增值税发票专用纸唯一供应商的地位。

盈利预测与评级。我们预计公司2010年、2011年及20102年每股收益分别为0.13元、0.14元和0.16元,对应2010年8月9日收盘价12.17元,动态市盈率分别为94倍、87倍和76倍。央企入主后,为公司发展提供了强大的平台支援和战略指引,公司处于高速发展阶段,上调公司至“增持”的投资评级。

风险提示:1)原材料价格不稳定;2)市场竞争加剧,导致的毛利率下降的风险。

申请时请注明股票名称