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冠豪高新:纸就是钱

发布时间:2011-12-09    研究机构:中信建投证券

拟收购矿产--延伸产业链与业务多元化齐头并进。

造纸行业平均毛利率较低,平均产能供过于求已经成为很多大型造纸企业发展所面临的困境。华泰股份(600308)等一些造纸企业已经向上游延伸产业链条,投资毛利率较高的化工产业。冠豪高新(600433)也利用自身的地缘优势,积极参与开发广东茂名油页岩高岭土项目。公司2011年10月21日发布重大事项进展暨复牌公告,同意公司参与购买广东省茂名市油页岩矿田金塘区的采矿权,并开展油页岩、高岭土的开采、加工业务。作为一个高新技术企业,又有明确的业绩增长潜力,我们认为30倍到35倍的PE估值是合理的。按照2012年0.35元的EPS计算,其合理的价值区间在10.5元--12.25元,给予买入评级,6个月目标价11.38元。

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