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轻工制造行业研究周报:重点推荐宜华生活和海鸥卫浴

发布时间:2016-08-01    研究机构:国金证券

上周大盘震荡走低,单周跌幅1.11%,轻工制造板块整体跌幅2.59%,(家用轻工>造纸>包装印刷)。我们推荐组合中的索菲亚、美盈森和太阳纸业录以及上周新覆盖的海鸥卫浴均录得正收益。我们认为,在3000点上下市场分歧严重,预计轻工制造板块将保持震荡走势。我们继续推荐“泛家居产业链”协同效应逐步显现的宜华生活、业绩增长确定的索菲亚、太阳纸业和中顺洁柔,新增推荐全力转型定制整装卫浴行业的海鸥卫浴,建议持续关注玩具制造延伸文化教育的邦宝益智,主题方面看好国企改革(冠豪高新(600433)和珠江钢琴)以及彩票无纸化标的(鸿博股份和天音控股)。

家用轻工行业重点推荐宜华生活(自主出口品牌,产业链完善,私有化华达利,进一步补足产品布局和海外市场;“Y+生态系统”,打造“互联网+泛家居”最完整闭环,实现资源融合与协同,股权投资增值空间大;员工持股计划、定增控股股东,保障公司长期成长。控股股东出手增持,显示对公司长期价值的认可和维护)、邦宝益智(塑胶积木类益智玩具中国领先品牌,独特的“教具-教材-师资培训”营销模式进军幼儿园教玩具市场;IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题,恢复业务较快发展;向教育和文化领域进行产业延伸方向明确)、海鸥卫浴(全球知名高档卫浴产品的制造供应商;与日本松下合作,进军定制整装卫浴蓝海市场)和索菲亚(推进“大家居”战略,满足客户“全屋定制”需求;线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O;非公开发行募投项目将进一步强化定制家具业务竞争优势;“员工+经销商”持股计划,彰显中长期发展信心)。

包装印刷行业重点推荐美盈森(开发多领域高端客户成效显著,奠定持续发展基础;产能全国布局全面推进,重点聚焦承接沿海产业内迁的郑州地区;加速推进“产业互联网生态”战略;与国新南方深度合作,布局军民融合、军品包装和文化创业产业;公开发行取得批文,募投项目聚焦包装印刷工业4.0工厂、、互联网包装印刷云平台及智能包装物联网平台),建议积极关注鸿博股份(彩票印制龙头;A股最早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发;非公发发行取得批文,募投项目将增强在彩票主业,尤其是彩票游戏研发业务的竞争优势)。

造纸行业重点推荐太阳纸业(溶解浆持续涨价,业绩弹性大)和中顺洁柔(营销变革带来收入增长,产能利用率提升改善毛利水平)。

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